振江股份(603507)新能源钢结构核心供应商,行业升级产能落地高筑城墙

原标题:振江股份(603507)新能源钢构造核心供给商,行业进级产能落地高筑城墙 根源:德邦证券

新能源钢构造焦点供给商。公司是海内专业从事新能源发电设备钢布局件的领先企业,专注于风电、光伏钢构造件的研发和临盆,首要产品为风电机舱罩、转子房、定子段和光伏支架等。2019年一季度,公司营收2.89亿,同比增长达115.01%。

绑定优质客户,业绩镇定增长。公司是西门子风电的主要供应商,自进入西门子风电供给链以来,公司已经乐成为西门子提供舱罩、转子、定子等核心零部件批量化供给,市场份额大幅领先欧洲竞争对手。其余,公司还与通用电气、康士伯(Kongsberg)、ATI等全球知名企业,以及 上海电气特变电工阳光电源 等海内驰名上市公司创设了良好的合作关系,公司频年来业绩平稳增长。

风机大型化,加深公司护城河。目前海上风电还处于旭日东升的阶段,但风机大型化的趋向已经非常清楚。跟着风机尺寸的变大,配套钢布局件的加工难度将越来越高,公司多年来在焊接、机加工、涂装工序等方面的积累的焦点妙技优势,将转化为浓厚的护城河。

募投产能落地,增加公司竞争力。随着公司上市时募投的项目在年内地续落地,将为公司带来上千套风机零件的配套产能,公司的临盆加工技巧、自动化程度和产品质量都将随之晋升,公司在新能源设置制造领域的竞争才力将同步加强,为公司成长供给了有力的保障。

海上风电财产链构造,打造新增加点。公司2018年4月收购尚和海工,将借助尚和海工1200吨自航式海上风电安装运维平台打入竞争较少的50米水深海上风电办事领域。公司2018年9月收购上海底特,将倚赖公司在风电行业的稠密积聚,延长风电家产链,切入风电紧固件市场,打造新的利润增加点。

投资提议。公司借海上春风,紧随工业升级措施,叠加产能落地上风,竞争力大大增加,我们热烈看好公司未来三年发展。估计公司2019-2021年的营业收入将达到18.76亿、23.74亿和27.69亿,同比增速到达91.4%、26.5%和16.6%,毛利率为29.9%、29.5%和28.8%。公司未来三年净利润辨别为1.83亿、2.00亿和2.37亿,对应EPS为1.43、1.56和1.85元。参考公司历史预期市盈率的平均值和同类公司的估值中枢,我们以为公司2019年公道的估值区间为18-23倍,对应价钱区间为25.74-32.89元,首次覆盖赐与买入提议。

振江股份(603507)新能源钢布局核心供给商,行业进级产能落地高筑城墙

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更新时间:2019-07-31 打印此页 关闭